故明君贤将，所以动而胜人，成功出于众者，先知也。

孙子兵法 : 用间篇

孙子说, 贤明的国君、将领，之所以能够不出兵则已，一出兵就能战胜敌人，取得常人之上的成就和功业，就在于他们事先了解敌情。

孙子在《孙子兵法》中强调，“先知”在成功因素中占据着关键地位, 是所有取胜之道的奥秘所在。那什么是“先知”? 孙子所讲的“先知”, 并不是神话中的“未卜先知”, 而是“提前知道”对手的情况、动向和部署。然后通过对对手的深入了解, 从中相应地做出能打败对手的部署和决策, 借以获得战争上的胜利。孙子认为, 那些英明的君主、贤能的将领, 为何一出手就能打败对手, 建立超于常人的功业? 其实说穿了, 并不是因为他们用兵如神, 而是因为他们提前掌握了对手的信息。

《孙子兵法》和巴菲特的投资哲学都将情报分析视为取得成功的核心要素。在《孙子兵法》中，孙子明确指出，情报决定了战争的胜败，掌握敌人的动向和态势是制定战略的基础。但前提是决策必须建立在对情报的正确分析之上。而所获取的情报, 更必须是准确无误和有利用价值的。

先知者, 不可取于鬼神, 不可象于事, 不可验于度, 必取于人, 知敌之情者也。

孙子兵法

孙子说, 要想获取情报, 不可通过祈求鬼神, 不可类比推测, 不可用日月星辰的度数去验证, 一定要从知道敌情的人身上去了解。

同样地，在股票投资中，情报分析起着至关重要的作用。巴菲特曾警告道：“风险来自于你不知道自己在做什么。” 这句话直接点出了信息匮乏对投资者造成的巨大隐患。只有在充分掌握信息的情况下，投资者才能规避不必要的风险，做出有依据的投资决策。

那些成功的投资者, 之所以他们总是能长期地获利, 并通过投资股票创造出惊人的财富, 并不是因为他们获得了幸运女神的眷顾, 也不是因为他们投资如神, 而是因为他们知道如何去收集有用的情报, 并通过对情报的正确分析, 来做出有利的投资决策。

巴菲特是当今世上被公认为最成功的投资者之一, 而他是如何获取情报, 如何对情报做出分析, 然后从中做出投资决策的, 便成了我们应重点研究的对象。沃伦·巴菲特在做出任何投资前, 相当重视对情报的收集和分析, 尤其是对于企业运营方面的情报, 他认为深入收集和分析关于企业运营方面的情报才是投资致胜的关键所在。深入研究分析这方面的情报, 使他能够洞察公司的基本面，识别出真正具有长期竞争优势的企业。他不仅仅依赖财务报表，而是通过各种渠道收集关于企业的全面情报，包括管理层的表现、行业竞争格局、宏观经济变化，以及公司的未来增长潜力。通过这些数据，巴菲特能够清晰地评估一家公司的内在价值，而不仅仅是盯着短期的股价波动。这种对情报的掌握使他在不确定的市场中游刃有余，能够及时调整策略，抓住机会或规避风险。

情报分析在投资中的重要性不仅仅在于选择何时买入或卖出股票，更在于如何识别出那些真正具有护城河的企业。巴菲特通过情报分析，能够预见到公司未来可能面临的挑战和机遇，了解它们的创新能力、市场拓展计划、供应链管理以及对行业趋势的反应。这种对情报的深度分析能够帮助投资者看清企业是否能够在未来的竞争中保持其领先地位。比如，在他投资可口可乐时，巴菲特并没有因为市场的短期波动而被动抛售股票，而是通过持续跟踪可口可乐的全球扩展策略、品牌价值和产品创新，确认公司仍然具备强大的竞争力，因此选择了继续长期持有。

另外，情报分析还可以帮助投资者有效规避投资陷阱。在金融市场中，外部环境、行业动态、政策变化都会对企业的基本面产生影响。通过持续监控和分析这些因素，投资者可以及早发现潜在的风险，避免投资那些即将失去竞争优势的公司。例如，巴菲特在某些情况下果断退出投资，正是因为他通过情报分析意识到这些公司未来的市场环境已发生不利变化，不再具备长期增长的潜力。情报让他避免了盲目持有，从而最大化了收益。

情报分析是投资中的一项关键能力，能够帮助投资者在复杂多变的市场中保持冷静，识别机遇，规避风险。它不仅影响投资者的决策过程，还决定了其能否在市场波动中立于不败之地。巴菲特的成功经验证明，只有通过持续、深入的情报分析，投资者才能够做出真正理性、长期且成功的投资决策。

由此可见, 获取准确有用的情报, 并通过对所获得的情报做出正确地分析, 才能从中做出有利的决策, 在投市投资中取得优势。

从财务报表中获得情报

巴菲特的情报来源主要是从企业的年报和财务报表中获得，特别是当中的主席信、管理层的议论和分析、现金流量表等部分。这些文件提供了关于企业经营情况和未来展望的重要信息。多年来，阅读年报已成为巴菲特的习惯，他花费大量时间阅读和分析这些报告，以获取企业的全面信息，作为决策的基础。

我阅读我所关注的公司的年度报告，也阅读竞争对手的年度报告 – 这是主要的资料来源。

沃伦·巴菲特

例如，巴菲特在投资可口可乐时，通过详细阅读公司的年报和财务报表，发现了其强大的品牌价值和稳定的现金流。从情报中, 他了解到可口可乐在全球市场上的领导地位和广泛的分销网络优势，这使得他在1990年代初期大胆买入了大量可口可乐的股票。这一决策为他带来了显著的回报，证明了他对企业财务健康状况的深刻理解和对市场机会的把握。

从新闻报道中获得情报

巴菲特也相当重视企业的新闻报道，这些报道通常涵盖了企业的重要事件，如收购、合并、产品发布和财务报告等。在2008年金融危机期间，巴菲特从新闻报道中得知金融领域的多间企业, 如高盛等知名公司正面临着困境, 急需一大笔资金用于维持运营。通过分析和了解，他决定在此时投资这些面临困境的公司，从而获得有利的条件和优惠的股票购买价格。

此外，巴菲特还会关注行业趋势和竞争对手的动态。了解行业趋势可以帮助他评估企业在市场中的地位和前景。例如，当他注意到能源行业的可再生能源趋势时，便预见到了这行业未来的增长潜力。因此他适时增加了对相关公司的投资。

从生活中获得情报

情报不一定非从常规的财经报道或研究报告中取得。事实上，生活中处处充满着有价值的情报，关键在于投资者是否善于从日常生活中观察提取这些信息。例如观察你常去的商店，留意那些产品品牌是你或你身边的人常用的, 那些品牌最畅销最得好口碑。生产这些品牌的企业, 便是值得你关注投资的企业。巴菲特对此有着深刻的理解，他常常通过日常生活中的细微观察，发现那些可能值得投资的企业。

例如，巴菲特投资可口可乐就是一个经典的例子。作为一名消费者，巴菲特观察到可口可乐不仅在美国广受欢迎，而且在全球范围内都拥有极高的品牌认知度和忠诚度。无论走到哪里，人们都喜欢喝可乐，这给了他信心，认为可口可乐具备长期的增长潜力。因此，他决定大量购买可口可乐的股票，并且长期持有至今。巴菲特看重的不仅是可口可乐的财务表现，而是它在人们生活中不可替代的地位和持续增长的品牌影响力。

另一个例子是巴菲特投资喜诗糖果（See’s Candies）的决定。巴菲特在日常生活中了解到，这家糖果公司在西海岸有着极高的知名度，尤其是在节日期间，其产品备受追捧。巴菲特看到，人们愿意花更多的钱购买喜诗糖果的高品质产品，这种强大的品牌忠诚度让他确信，这是一家具备“护城河”的企业。因此，他果断投资喜诗糖果，至今依然将其视为一项伟大的投资。

巴菲特投资美国运通的案例也是一个日常生活观察的生动体现。1960年代，美国运通深陷“沙拉油丑闻”，股价大幅下跌。然而，巴菲特通过观察发现，尽管公司受到金融危机的冲击，但日常生活中的人们依然对使用美国运通卡充满信心，特别是高端消费群体和企业依然将其视为首选支付方式。基于这一观察，他坚信美国运通的核心业务依然强劲，并在公司股价低迷时大量买入股票，最终获得了丰厚回报。

再比如，巴菲特对苹果公司的投资也源于他对现代生活方式的观察。他看到苹果的产品，特别是iPhone，已经成为人们日常生活中不可或缺的一部分。无论是工作、社交还是娱乐，越来越多的人依赖苹果的设备和服务，这种深度的用户参与度给了巴菲特信心。因此，尽管他早期对科技股持保留态度，但苹果的强大品牌和用户黏性使他转变了看法，最终成为苹果的长期投资者。

另外, 巴菲特在2007年购买了中国石油的股票也是个很好的例子。在日常生活中，他观察到中国的能源需求不断增长，这促使他对中国石油的未来表现产生了兴趣。通过深入分析公司的财务状况和市场前景，他决定进行投资。这一决策让他在后来的市场中取得了显著的收益。

通过这些例子可以看出，巴菲特在日常生活中通过观察身边人的消费行为和产品趋势，发掘出不少具有投资价值的公司。这种来自生活的情报往往比单纯依赖财务数据更加直观且可信，因为它反映了真实的市场需求和消费者习惯。因此，投资者应当像巴菲特一样，留意生活中的细节，观察那些在人们日常生活中广泛使用且受到欢迎的品牌和产品。正是这些在生活中被广泛接受并具备长期竞争力的企业，往往是值得关注和投资的目标。

在数十年的投资生涯中，巴菲特建立了一个多样化的投资组合，包括加油站、农场、纺织厂、大型零售商、银行、保险公司、报社、石油公司以及有线和无线电视公司等。他对这些企业的经营状况了如指掌，无论是持有决策权还是纯粹的拥有股份，巴菲特都会详细地去了解这些公司的运营情况。

他时时刻刻关注着公司的年收入、开支、现金流、劳资关系、定价弹性和资本分配等方面信息，并对这些信息加以分析, 从而做出有利的投资决策。这种对投资公司的情报收集和深入分析，便是他取得长期投资成功的关键因素之一。也就是投资兵法中所说的“成功出于众者，先知也。”